近期，王健万达商业地产领域发生重磅股权变动。林再上海安垭企业管理合伙企业（有限合伙）完成股权变更，卖座卖超苏州安益股权投资基金合伙企业（有限合伙）认缴出资21.98亿元，广场持有前者99.9995%的年甩权益，正式成为绝对控股方。座万资人

核心资产易主：松江与浦西万达

上海安垭旗下主要持有两项核心资产：上海松江万达广场与泉州浦西万达广场。达广此次股权交割，场最标志着这两座知名万达广场正式易主，新投进入新的曝光资本运作周期。

幕后金主：新达盟与太盟投资联手

苏州安益并非凭空出现，王健万达而是林再一个月前由新达盟、广州资管、卖座卖超弘毅投资共同出资设立，广场专门进军商业地产不良资产处置领域。年甩

• 新达盟：大连万达集团为引入战略投资而新设的控股平台，其背后真正的掌控者是太盟投资集团（PAG），被誉为“亚洲黑石”。
• 资本博弈：随着新投资人陆续接手新达盟股权，大连万达集团对轻资产业务的掌控力显著削弱。工商信息显示，万达集团目前直接和间接持有的新达盟股权比例已不足30%。

三年清仓超80座，资金链承压严峻

自2023年以来，万达集团开启了罕见的资产出清行动。据多方媒体不完全统计，截至目前，万达累计出售的万达广场数量已超过80座。

• 交易模式：万达通常保留运营管理权，但资产所有权及股权已发生转移。
• 至暗时刻：2025年5月，万达一次性打包出售48座万达广场，引发行业震动。一位接近万达内部的人士形容当时的处境为：“要么卖，要么死。”
• 债务危机：万达集团整体负债规模约6000亿元，短期偿债压力巨大。其现金短债比一度低至0.2，意味着每1元短期债务，账面仅有0.2元现金覆盖。

买家图谱：国资、险资与中建系入局

天眼查数据显示，今年以来，大连智新盟已陆续将13座万达广场纳入麾下，买家结构呈现多元化特征：

1. 地方国资接盘：
2. 上海颛桥万达广场：由浙江省国资委旗下企业接手。
3. 榆林万达广场：由本地公司收购。
4. 私募股权介入：
5. 广州增城万达广场：由弘毅投资旗下公司收购。
6. 中建系强势入场：
7. 常德、遂宁万达广场：2025年1月，股东先后变更为中建一局。
8. 常州新北万达广场：2025年2月，被中建二局接手。
9. 注：上述三座万达此前未列入大宗交易名单，属于单独出让。

高息融资折射市场信心危机

在资产大幅缩水的同时，万达的融资成本也在急剧上升。今年2月，大连万达商业管理集团成功发行3.6亿美元（约合人民币25亿元）美元债，年息高达12.75%。

• 资金用途：用于偿还2023年发行的旧债，典型的“以债还债”。
• 市场信号：如此高昂的融资成本，表明市场对万达的偿债能力定价已接近“高风险区间”。

结语：十年变迁，一份沉重的“账单”

十年前，“先赚它一个亿”是王健林留下的励志名言；十年后，面对820亿财富缩水、超80座万达广场出售以及12.75%的高息负债，这位曾经的地产巨头交出了一份截然不同的“账单”。

来源：中国经济网
编辑：胡元媛
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